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国防军工行业第24周跟踪分析报告:关注北斗产业链

发布时间:2016-06-12    研究机构:广发证券

核心组合:银河电子、中航光电、国睿科技、中航机电、航天机电(600151)上周广发军工核心组合平均收益率为1.75%,中证军工指数1.03%,沪深300指数-0.79%。

重点组合:振芯科技、中国卫星、四川九洲、华讯方舟、雷科防务、海兰信、新研股份、光电股份、四创电子、康拓红外、中直股份、中航飞机、航天电器、中航电子、全信股份、航天电子、日发精机、川大智胜。

本周核心观点

广发军工行业备考估值为25.4倍(25%)和32.5倍(50%)(截止2016年6月11日),板块具备较好投资价值。关注北斗产业链主题投资。依据新华社报道,近日在长沙召开的第七届中国卫星导航学术年会上获悉,目前我国正在制定《卫星导航条例》,并已列入《国务院2016年立法工作计划》。这将成为我国首部卫星导航领域的行政法规,为保护北斗系统提供可靠服务,提高北斗系统法制化管理水平。对比美国GPS产业的发展特点:政府推动、军用和行业先行、逐步向信息服务领域发展等,中国的北斗导航也由政府推动,目前以军用、行业领域应用为主,市场空间超千亿元。我们认为,随着北斗导航技术和相关产业链的成熟,政府推动北斗民用是大势所趋,关注相关政策出台带来的市场波动。关注科研院所改制相关政策的出台对板块的影响。科研院所改制完成后的企业类资产将是“十三五”期间军工集团资产注入的重点。随着科研院所改制政策的推进,市场预期有望持续升温,提升相关公司的估值。

上周调研和报告

点评:《振芯科技-非公开发行加速“N+e+X”战略布局》

风险提示

军费持续低于预期,相关政策出台时间低于预期。

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