航天机电(600151.CN)

鹰眼预警:航天机电经营活动净现金流持续为负

时间:20-08-31 00:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日,航天机电(600151)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为28.25亿元,同比下降12.76%;归母净利润为-1.03亿元,同比下降4.94%;扣非归母净利润为-1.07亿元,同比增长6.64%;基本每股收益-0.0715元/股。

公司自1998年6月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为9.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对航天机电2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为28.25亿元,同比下降12.76%;净利润为-1.22亿元,同比下降21.3%;经营活动净现金流为-3.74亿元,同比下降10.23%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为26.25%,-3.08%,-12.76%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.41亿32.38亿28.25亿营业收入增速26.25%-3.08%-12.76%
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降12.76%,低于行业均值11.32%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.41亿32.38亿28.25亿营业收入增速26.25%-3.08%-12.76%营业收入增速行业均值10.28%14.64%11.32%
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降4.94%,低于行业均值38.59%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)-1.75亿-9769.87万-1.03亿归母净利润增速12.02%44.06%-4.94%归母净利润增速行业均值-23.81%26.45%38.59%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-6.4亿元,-1亿元,-0.3亿元,连续为负数。

项目201912312020033120200630营业利润(元)-6.41亿-1.03亿-3247.22万
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为-1.7亿元、-1亿元、-1.2亿元,同比变动分别为18.83%、40.98%、-21.3%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)-1.7亿-1亿-1.22亿净利润增速18.83%40.98%-21.3%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-12.76%,销售费用同比变动82.2%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.41亿32.38亿28.25亿销售费用(元)1.15亿1.33亿2.42亿营业收入增速26.25%-3.08%-12.76%销售费用增速-2.82%15.84%82.2%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-3.7亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-5.35亿-3.39亿-3.74亿
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为14.96%,同比增长27.64%;净利率为-4.31%,同比下降39.05%;净资产收益率(加权)为-1.96%,同比下降20.19%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为45.3%,同比增长2.66%;流动比率为1.11,速动比率为0.91;总债务为29.06亿元,其中短期债务为21.81亿元,短期债务占总债务比为75.08%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.11,低于行业均值0.16。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)-1.5亿-1.76亿5.59亿流动负债(元)60.24亿34.31亿39.37亿经营活动净现金流/流动负债-0.02-0.050.14经营活动净现金流/流动负债行业均值0.160.160.16
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.08、-0.09、-0.11,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)-1.5亿-1.76亿5.59亿流动负债(元)60.24亿34.31亿39.37亿经营活动净现金流/流动负债-0.02-0.050.14
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长15.06%,营业成本同比增长15.96%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速112.95%74.37%-15.06%营业成本增速25.51%-2.68%-15.96%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为1.8亿元,较期初变动率为47.22%。

项目20191231期初其他应收款(元)1.21亿本期其他应收款(元)1.79亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5亿元、2.7亿元、1.7亿元,公司经营活动净现金流分别-5.4亿元、-3.4亿元、-3.7亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)4.97亿2.73亿1.69亿经营活动净现金流(元)-5.35亿-3.39亿-3.74亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.66,同比增长2.1%;存货周转率为3.28,同比下降6.27%;总资产周转率为0.26,同比下降6.26%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为2.4亿元,同比增长82.2%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.15亿1.33亿2.42亿销售费用增速-2.82%15.84%82.2%
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为8.58%,高于行业均值6.61%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.15亿1.33亿2.42亿营业收入(元)33.41亿32.38亿28.25亿销售费用/营业收入3.44%4.11%8.58%销售费用/营业收入行业均值6.61%6.61%6.61%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为3.44%、4.11%、8.58%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.15亿1.33亿2.42亿营业收入(元)33.41亿32.38亿28.25亿销售费用/营业收入3.44%4.11%8.58%
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